美林资管 1212热点追踪：流动性宽松预期下，沪银价格突破万五关口

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　　隔夜外盘白银继续大幅上行，今日早盘国内白银延续反弹，日内最高涨幅超4%，最高价突破15000整数关口。昨晚美国劳工部公布的数据显示，截至12月6日当周，美国首次申请失业救济人数升至23.6万人，这一涨幅为2020年3月以来最高。该数据进一步提振了美联储后续的降息预期，叠加本周美联储12月会议虽流露鹰派信号，如内部罕见分歧、强调数据依赖，但并未动摇其宽松基调。此外美联储为呵护金融市场流动性购买短债的动作以及缩表结束扩表预期开始成为推动贵金属反弹的诱因，短期继续审慎乐观看待白银。

　　基本面来看，根据白银协会发布的2025年世界白银调查报告，全球白银市场将连续第五年出现供应缺口，2025年预计缺口约为1.17亿盎司（约3660吨），为近年来最大缺口之一。矿产供应连年停滞在8.13亿盎司左右，而工业需求却创下历史新高。同时白银在可再生能源、电子产品和绿色技术领域的需求激增，叠加投资者对通胀和货币波动的担忧，多头驱动始终较强。不过，目前金银比已跌破70，处于2021年以来新低，需警惕白银多头情绪过热带来的高估风险，盘面或有较大波动，仍应谨慎为上。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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